تذبذب التداول كفئة أصول

تذبذب التداول كفئة أصول تداول تقلب يمتلك عددا من الصفات الجذابة لكل من مدير الصندوق والمستثمر له في نهاية المطاف. كفئة أصول، وتكلفة تقلب تزيد عندما يزيد عدم اليقين، ولكن أيضا لديه ميل للعودة إلى متوسط. ويمكن أن يتم تداولها في عدد من الطرق، بما في ذلك المضاربة البحتة، أو arbitraged (مثل مؤشر الأسهم مقابل، أو على المدى القصير مقابل على المدى الطويل، أو ضمنية مقابل التاريخية). ولكن في صلب استراتيجية على أساس تقلب الناجحة تكمن الاستخدام الفعال للخيارات. كاستراتيجية صناديق التحوط، تطورت تجارة تقلب بشكل كبير منذ بداية الأزمة المالية، عندما حققت العديد من الصناديق المتخصصة تقلب الأرقام الرئيسية. ومنذ ذلك الحين المستثمرين قد بدأت في رؤية صندوق تقلب أكثر من مجرد أداة للتحوط من الأسواق المتقلبة، ولكن أيضا باعتباره استثمارا في حد ذاتها. وقد حدث ذلك حيث بدأت مديري الصناديق المهرة لتثبت أنها يمكن أن تذهب كل من التقلبات الطويلة والقصيرة. وVIX وسهل حصوي؛ مؤشر CBOE وسهل حصوي؛ وقد أنشأت (بورصة شيكاغو للخيارات) مؤشر التقلب نفسها كواحدة من المعايير تقلب الرئيسية في السوق، ويقدم بعض الفرص تداول الخيارات الممتازة، والسماح للمدير صندوق للذهاب فيغا طويلة أو قصيرة (المستوى خيارات من حساسية للتغيرات في التقلب من الأصل). في حين أن VIX وسهل حصوي؛ العقد هو الخيار الرئيسي التقلب، مؤشرات التذبذب الأخرى تكتسب شعبية، بما في ذلك VXEEM (مؤشر التقلب ETF CBOE الأسواق الناشئة) وGVZ (مؤشر التقلب CBOE الذهب). التقلب الضمني هو جزء لا يتجزأ من الطريقة يتم تسعير الخيارات. فإن السعر العادل للخيار تعكس التقلبات ليس فقط ضمنا، ولكن أيضا لديناميكيات السوق وقوى العرض والطلب. هذا يترك المجال مفتوحا لاستراتيجيات المراجحة حيث سيقوم مدير الصندوق مقارنة تقلب التوقعات في الأداة الأساسية (على سبيل المثال مؤشر) مع تقلب ضمني القائمة من خيار. مع تسعير دقيقة من الخيارات تحت الصيغة الأسود سكولز، وهذا سوف تتطلب قدرا من الاعتماد على توقعات المديرين للتقلب، والتحليلات التي يمكن أن تكشف عن حالات سوء التسعير أن مدير داهية يمكن الاستفادة من. يمكن لصناديق التحوط أيضا ضمنية المراجحة خطر التعرض التقلبات، على سبيل المثال، قد يكون أمل للاستفادة من فروق أضيق في أسهم الشركات تخطط لدمج. باستخدام خيارات للتجارة تقلب والأموال التي تتخصص في تجارة تقلب في كثير من الأحيان الاستفادة من تقلب ضمني مرتفعة بشكل غير عادي عن طريق بيع على حد سواء قليلا من خيار الشراء المال وللخروج من خيار المال وضعت إلى جانب شراء كل مكالمة أخرى من على الجانب العلوي، و وضع مزيد من على الجانب السلبي. هذه التجارة، ويشار إليه على أنه كوندور الحديد، هي واحدة من الوسائل المفضلة لكسب المال على التقلب الضمني. في الماضي، كانت تميل عقود الخيارات لتكون أكثر من الثمن، ويرجع ذلك جزئيا 99٪ من المشاركين في السوق استخدمت لاتخاذ تحيز اتجاه. قبل اليوم التحسينات التداول التكنولوجية، هذا خلق فرص المراجحة وفيرة كما أخذت صناديق التحوط الاستفادة من هذه ألفا المتاحة. وكانت بعض الأموال تقلب في وقت مبكر ببساطة بتتبع طويلة تقلب الأسهم، وهي وظيفة مشابهة لما قد يوفر مؤشر تعقب تقلب اليوم. لأن أسواق الخيارات المذكورة هي سيولة عالية في مؤشرات السوق الواسعة والاسهم الامريكية، يمكن للاستراتيجيات تقلب تنمو لتصبح المحافظ بمليارات الدولارات. الأموال الناجحة في هذا المجال هي تلك التي يمكن أن تستمر في التطور والاستفادة من الطبيعة المتغيرة للكل من الأسواق الأساسية والفرص المتاحة في أسواق الخيارات. معظم صناديق التحوط تقلبات التداول لا تزال تركز على الفضاء حقوق الملكية أو مؤشر التقلب، ولكن الأموال تقلب التحوط هي أيضا قادرة على التجارة التقلب بشكل فعال على عدد من الأسواق المختلفة، بما في ذلك السلع والعملات. هذا يوسع مجموعة فرصتهم، وكذلك التخفيضات على خطر الاعتقال. تداول تقلب يمكن أن يكون على حد سواء الأساسي واستراتيجية الكمية، على الرغم من أن الأموال أكثر نجاحا يتزايد اعتماد أكثر من نهج قائم على قواعد لهذه الفئة من الأصول. واحدة من عوامل الجذب للمتاجرة التقلب، ويقول على المؤشر، هو أن مدير صندوق التحوط يمكن أن تستفيد على مؤشر معين سواء كان يذهب صعودا أو هبوطا عن طريق استخدام الخيارات. دلتا التحوط يسمح للمدير صندوق للتحوط بعيدا العنصر الخطي خيار الشراء لإنتاج الأمن مع PL المنحني. للتاجر بصفقة شراء، وهذا يمكن كسب المال إذا تقلب أدرك يتجاوز تقلب ضمني مع حجم كاف. لا تمثل خيار التحوط دلتا محض، والرهان على تقلب نظيفة، كما أنها تميل إلى افتراض حركات الأسهم على نحو سلس، تكاليف المعاملات صفر، وتعتمد على التقلبات التاريخية المعروفة. في الواقع، لم الأسواق غير مطابقة للتطبيق خالصة من تسعير الخيارات، خصوصا أن المدرب لا يستطيع التحوط بشكل مستمر ويجب أيضا تحوط بتحفظ. يمكن عيوب هذا النوع من تقويض المكاسب التي يمكن أن تجعل الصندوق من الناحية النظرية. التحوط بشكل مستمر، على سبيل المثال، سوف أعرض تكاليف المعاملات الإضافية التي سوف تؤثر على مديري العائد المتوقع. يتطلب الأسود سكولز أن مؤشر يجب أن يكون بعض المستوى المتوقع للتقلبات في المستقبل لجعل سعر أحد الخيارات عادلة واحدة، ولكن إذا كان النموذج ليكون على حق، ثم كل الخيارات يجب أن تكون لها نفس التقلب الضمني، الذي is not مجرد حالة . وهذا يجعل من الصعب التحوط عند التداول التقلب. منذ عام 1987، وقد لوحظ انحراف التقلب من المواد الثابتة، خطي وتتعارض مع الأسود سكولز. وقد تقلب ابتسامة (الاختلاف في تقلب ضمني مع الإضراب وانتهاء السعر من الخيارات) يمكن ملاحظتها عبر مجموعة من الأسواق، بما في ذلك العملات؛ ما يسمى & سقوو]. استراتيجيات قائمة على تقلب مفضل وامتطى: ويتحقق امتطى طويلة عند شراء كل من خيار الشراء والبيع في نفس سعر الإضراب وتاريخ انتهاء الصلاحية. لأن المواقف هي في المال، لأنها توفر أفضل قيمة الوقت وأعظم من التعرض تقلب المطلق. هذا هو التجارة على المدى القصير مع توقع زيادة فورية في التقلب. أنها مزدوجة بشكل فعال التعرض لتقلبات بالمقارنة مع شراء خيار واحد، ولكن لديهم تسوس وقتا كبيرا. (انظر Fig.2). وخنق: أقل تكلفة من امتطى، تستخدم التجارة خنق نفسه الاستحقاق لعقود اثنين، ولكن أسعار إضراب مختلفة. وحقق نفس الفوائد المقاصة، وذلك باستخدام عموما من الخيارات المال. وهذا يعني قسط أصغر بالمقارنة مع فحج، مع أقل تسوس الوقت. من الخيارات المال أيضا تجربة أكبر الأثر من حيث التغيرات مئوية إذا كان هناك مفاجئة، تغييرات جذرية في التقلب الضمني. وتستخدم الحرف المذكورتين أعلاه أفضل عندما لا يكون لدى مدير الصندوق رأيا حول مكان السوق الأساسي هو ذاهب، ولكن يشعر أن تقلب ستزيد على المدى القصير، وبالتأكيد قبل أن يبدأ تسوس المهلة قيمة الموقف. بيع التقلب: إذا الخيارات يجري على القيمة، يمكن للمدير المخضرمين بيع التقلبات. الكثير يعتمد على ما اذا كان يمكن اقامة تقدير دقيق للتقلبات في المستقبل، واستخدام هذه الخيارات الاستراتيجيات التي سوف تستفيد من انخفاض في التقلب الضمني. ويعتبر التجارية امتطى قصيرة واحدة من أنقى نهج هذه الفرصة على الرغم من أن خنق قصير (بيع للخروج من الدعوة المال وللخروج من المال وضعت) قد تعمل أيضا. بيع تقلب يسمح مدير الصندوق لكسب المال على كل انخفاض في التقلب والوقت الاضمحلال. انتشار فراشة الدعوة طويلة: وهذا ينطوي على بيع في خيارات المال وفقا لأعلى قيمة الوقت في حين أن شراء كلا من والخيارات المال كما التأمين ضد الكوارث. يتم استخدام خيارات القيمة الزمنية منخفضة للحد من مخاطر الخسارة على كل من رأسا على عقب والجانب السلبي لهذه التجارة. يجب أن يدفع قسط التأمين الصافي للوقوف على الوضع. هناك عدد من الأساليب المختلفة لإنشاء فراشة (مثل انتشار دعوة الثور إلى جانب وجود انتشار الدعوة الدب). انها تجارة تقلبات قصيرة، وجعل المال من خفض التقلبات. وغالبا ما تستخدم من قبل التجار في ظل رسملة الذين يرغبون في بيع التقلب ولكن أيضا حماية ضد فقدان غير محدود المحتملة في امتطى أو خنق النهج. انتشار التقويم: ويباع خيار واحد واشترى آخر في نفس الوقت، مع الاختلاف الوحيد هو شهر انتهاء الصلاحية. الهدف هو أن يكون الكامن وراء السعر يبقى على مقربة من سعر الإضراب قصيرة مع اقتراب انتهاء مدة عقود. قسط من بيعها، أو أقرب الأجل، الخيار يجب أن يتحلل أسرع من اشترى، أو كذلك إلى الخيار. الخيار اشترى لديه حساسية أعلى للتقلب ضمني، والسماح للمدير لكسب المال إذا كان تقلب ضمني من خيارات يرتفع. يمكن تقويم الصفقات تكون المضاربة (سعر الإضراب للانتشار هو أبعد من السعر الحالي، والتي تتطلب حركة أكبر لصالح قبل تتحقق الأرباح) أو على أساس الدخل (اضمحلال علاوة الخيار سوف تذهب في صالح المديرين). (انظر Fig.3). إدارة المخاطر الأسواق لا يمكن التنبؤ بها في كثير من الأحيان. مديري تقلبات التداول كفئة أصول يجب أن تكون على علم أنهم يملكون كل من التقلب على الأمد وتقلب القائم على إضراب معين. وبالإضافة إلى ذلك، والنماذج التي يستخدمونها سوف تختلف تبعا للسوق الأساسي. العملات، على سبيل المثال، سوف تميل إلى أن تكون التقلبات العشوائية، في حين أن التقلبات سعر الفائدة ستدور حول مستويات أسعار. كما يمكن أن يكون من الصعب للغاية لاختبار الاستراتيجيات على نحو فعال. عند تداول خيارات للاستفادة من التقلبات، كما يجب أن يكون مديرو حساسة للتسوس الوقت. هذا يمكن أن يجعل أنها مكلفة للحفاظ على موقف معين نشطة، وأثبت مكلفة في بعض الحالات التي ظلت تقلبات منخفضة باستمرار، وأحيانا بشكل غير متوقع لذلك. مطلوب الانضباط عند استخدام استراتيجية تستند إلى انتشار لالتقاط التقلب. يجب أن تؤخذ في المفاضلة باعتباره انتشار بدلا من النظر إلى مكونات منفصلة. إذا كان قد تم شراؤها التقلب عند مستوى منخفض مع توقع أنها ستكون أعلى في غضون أيام قليلة، ثم يجب أن يكون مدير مقاومة للهزات السوق الكامنة وإغراء لإغلاق جانب واحد من انتشارها. يجب أن الباعة من تقلبات أيضا أن يدرك ذلك، كما هو الحال مع التجارة التقليدية قصيرة، وهناك إمكانية كبيرة الخسارة. هذا هو الخطر بعينه لصندوق أن يصبح بائع المعتاد من التقلبات. كانت المتخصصين تقلب ما قبل 2007 المستخدمين الثقيلة من الخيارات OTC، ولكن منذ الأزمة المالية وقطعت العديد من صناديق التحوط تقلب أسفل أو القضاء على التعرض OTC بهم تماما. التركيز أكثر الآن على الخيارات المذكورة وفعلت الكثير للقضاء على مخاطر الطرف المقابل. ما يفكر المستثمرون جذبت أموال المستثمرين بسبب التقلب أولا تقلب ممثلة مسرحية غير مترابطة. وكان واضحا منذ مرحلة مبكرة أن المديرين الذين دائما يمكن أن التجارة تقلب كفئة أصول سيمثل فائدة تنويع جيدة للمحفظة صناديق التحوط. كما تقلبات السوق تلتقط، والمستثمرين أيضا ثم التركيز على الأموال تقلب على أمل أن هذه الاستراتيجية سوف تسفر عن عوائد مجزية. معرفة المستثمرين بشأن تنوع الاستراتيجيات المتاحة تظل محدودة مع ميل إلى قوس جميع الأموال تقلب معا تحت نفس المظلات التحليلية، على الرغم من مصادرها العودة يمكن أن تكون متنوعة جدا. هناك وعي متزايد بالحاجة للاستثمارات القائمة على تقلب إلى أن تكون متنوعة في أسواق وقطاعات متعددة. حقيقة أن الأموال تقلب سوف تميل إلى كسب المزيد من المال خلال فترات التقلب أعلى جعل هذه الأموال جاذبية كوسيلة للتحوط ضد الخسائر في محفظة استراتيجيات أخرى. زيادة استخدام المتداولة في البورصة عقود الخيارات جعل الأموال أكثر شفافية وأسهل للسعر، ولكن نعمة أخرى من وجهة نظر المستثمر. استنتاج التجار من تقلبات كفئة أصول لا تشهد تقلبات الخروج من السوق تماما، حتى أثناء فترات عندما تكون الأسواق هادئة نسبيا. تقلب قاعدة أدنى نقطة التي سوف تغرق في VIX عادة أعلى مما كان عليه قبل عام 2008. القضايا الأساسية المحيطة النظام العالمي المصرفية، منطقة اليورو، وسقف ديون الولايات المتحدة، جنبا إلى جنب مع فترة طويلة من تخفيض الديون، يعني أن فرص صناديق التحوط في هذا الفضاء سوف تستمر. سيبقى اهتمام المستثمرين أيضا ارتفاع نتيجة لذلك. تم تشكيل مجلس صناعة الخيارات (OIC) في عام 1992 لتوعية المستثمرين ومستشاريهم الماليين حول فوائد ومخاطر خيارات الأسهم المتداولة في البورصة. وتضم في عضويتها الخفافيش خيارات التبادل، BOX خيارات الصرف، C2 خيارات الصرف، بورصة شيكاغو للخيارات، صرف الدولي للأوراق المالية، NASDAQ OMX PHLX، NASDAQ سوق الخيارات، NYSE خيارات أمريكان إكسبريس، NYSE خيارات اركا وأورينت. خلقت المتخصصين في هذا القطاع خيارات المحتوى في برنامجنا، والكتيبات والموقع. الامتثال المناسب والموظفين القانونيين التأكد من أن جميع المعلومات في منظمة المؤتمر الإسلامي المنتجة تشمل التوازن بين الفوائد والمخاطر من الخيارات. الذهاب إلى OptionsEducation برعاية منظمة المؤتمر الإسلامي. الآراء التي أعربت هي وحدها التي لكاتب المقال، ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر منظمة المؤتمر الإسلامي. لا يقصد من المعلومات المقدمة لتشكل نصيحة استثمارية أو توصية لشراء أو بيع أو حيازة الأوراق من أي شركة، ولكن يهدف إلى تثقيف المستخدمين بشأن استخدام الخيارات.